DDM
关于DDM的相关知识，我在股票价值分析中写过，DDM模型认为股票价值决定于分红而不是未来的股价。而在基金购买中，我认为不可以盲目崇拜于分红，也就是基金的累计净值和净值之差。因为分红势必会出售部分股票以分红，这在实际上是损害投资者利益的：
- 虽然投资者看似拿到了钱，但是这笔钱如果用于再投资，再次买入基金时会收取手续费。
- 基金所持有资金减少（参考封闭基金的作用）
股息贴现模型是股票估值的一种模型，是收入资本化法运用于普通股价值分析中的模型。以适当的贴现率将股票未来预计将派发的股息折算为现值，以评估股票的价值。DDM与将未来利息和本金的偿还折算为现值的债券估值模型相似。
DCF
现金流量贴现法（Discounted Cash Flow，DCF） 就是把企业未来特定期间内的预期现金流量还原为当前现值。
由于企业价值的真髓还是它未来盈利的能力，只有当企业具备这种能力，它的价值才会被市场认同，因此理论界通常把现金流量贴现法作为企业价值评估的首选方法，在评估实践中也得到了大量的应用，并且已经日趋完善和成熟。
现金流量贴现法的基本公式：
V
=
∑
t
=
1
n
C
F
t
(
1
+
r
)
t
V=\sum_{t=1}^{n}{\frac{CF_t}{(1+r)^t}}
V=∑t=1n(1+r)tCFt
V
V
V一企业的评估值;
n
n
n一资产(企业)的寿命;
C
F
t
CF_t
CFt一资产 (企业)在t时刻产生的现金流;
r
r
r一反映预期现金流的折现率
其实是直接可以理解为某一时刻的现金流的贴现，因为这个公式只有两个输入：现金流和贴现率。
因此在使用该方法前首先要对现金流做出合理的预测。在评估中要全面考虑影响企业未来获利能力的各种因素，客观、公正地对企业未来现金流做出合理预测。贴现率的选择主要是根据自身对企业未来风险的判断：企业未来收益的风险较高时，贴现率也应较高，当未来收益的风险较低时，贴现率也应较低。
上面的文字比较绕，简单说来就是现有的价值取决于你对该资产风险的预测，风险越高，现有价值越低。更进一步的说，资产价值的估计建立在对未来收益增加的程度和增加期间的不确定性上。
我认为，这样做资产的估值，在基金上将“净值”与“内在价值”做比较，可靠性太低。要想“净值”在低于“内在价值”上做买入，然后在暂时高于“内在价值”上卖出，几乎难以估计。但如果使用定投的方式去做一定程度的规避，是可以的。
避免空中楼阁
凯恩斯在《就业、利息和货币通论》中认为，在股市里没有人能够确切的知道影响未来收益前景和利息支付的因素。而凯恩斯进一步认为，股市中大部分人考虑的并不是“内在价值”，而是抢在公众之前去预测估价变化，这种变化可以从市场和心理学上作出预测。
简而言之，大部分人考虑的是“他人愿意支付的价格”而不是“内在价值”，这一点也能从上世纪的“兰花之殇”中初见端倪。
但是如果将精力花费在解释投机者行为上，对于股市来说也许勉强说得过去，但是对于基金来说，这是及其危险的，不正常的基金价格也许会持续几天甚至几个月，陷入深深的旁氏危机中，但是终究会走向回归，升的越高，摔得越重（恐慌）。
正是由于现在空前的国民信心，才要警惕自己陷入到国民热潮的投机陷阱中。
