通俗点来讲，公有云IaaS层就是底层IT资源/基础设施租赁售卖这么一个模式，与传统服务器租赁的区别主要就在于是否通过“云”的方式交接给终端客户。用户在网站上点一点就可以获得计算、存储、数据库、网络（目前从占比来看主要这四个）资源。
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从上游供应侧来看，IaaS供应商的数据中心主要分为自建与租用模式。从全球情况来看，主要还是自建为主，这也可以解释为什么公有云的始祖和巨头都是计算机/互联网公司（自己资源有剩余+有云化能力）。自建是委托IDC厂商代建，然后通过签订租赁合同的方式将机房场地和机柜出租给供应商（服务器是IaaS厂商自购放置进机房，带宽也是自选）。
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从下游需求来看，主要是ToB。从客户覆盖范围来看，无论国内外巨头基本实现下游行业全覆盖。但从各种搜集资料和调研结果来看，国内互联网企业占比较大，政府和一些保密性要求较高的企业更倾向于私有云。行业空间上来看，根据Gartner2019年最新数据，虽然增速下降吧，无论国内国外，至少未来5年空间还是可以的，这个预测也是比较合理的。国内目前来看，发展落后于美国，渗透率2.8%远低于美国9.2%，从两国GDP和IT支出体量未来发展来看，增长仍有很大空间。基于IT支出中基础设施支出占比较为稳定，这个渗透比例较为合理。但从具体国情来看，国内企业对公有云的信任和需求程度应该不及美国，所以未来天花板到来的会相对更早。
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从行业竞争情况来看，行业集中度较高，2018年CR5≈77%，相对于2017年上升4个百分点，马太效应显著，头部厂商持续蚕食小厂商/细分定位厂商市场份额，并且这一趋势将保持。前期降价抢占市场是常态，中小供应商夹缝中求生存。
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说实话公有云这种租赁模式技术含量较小，主要关注一下几个因素。
1. 能否降价去抢占市场，形成先发优势。但目前来看，国内外格局已定。
2. 能否为企业客户提供整套解决方案，架构和产品是否完备。
3. 数据中心的数量和地理位置决定了产品的性能，观察供应商capax资本性支出变化来看未来发展决心。从上面capex图中来看，亚马逊增长较为稳定，微软增长率较快（市占率的上升印证了这一观点），阿里是统计口径问题实际2019Q2是上升的增长率18%左右，谷歌增长较为平缓。
4. 根据其ToB的特性，销售获客能力值得关注，微软和腾讯是否能奋起直追值得期待。
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因为市场拓展原因现在很多厂商在这块业务上是亏的，目前只有亚马逊是已经扭亏为盈了，（当然Ucloud看上去也是?）。因此，在这一块业务上估值建议采用PS或者EV/EBITDA。
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